Zombie что за фирма

Обновлено: 06.07.2024

Недавно на bloomberg вышла статья, о зомби компаниях, и она стала базовой для этого разговора.

Зомби компании это компании, которые зарабатывают меньше, чем их расходы по процентным платежам.

Зомби компании получили такое название из-за их склонности хромать(не имеют возможности заработать достаточное количество денег, чтобы скинуть с себя процентные долги), и медленно двигаться(тормозят экономику). Нужно понимать, что не все компании которые попали в этот рейтинг, останутся здесь навсегда. Часть из них выплывет.

В 2020 году количество таких компаний возросло. Имея возможность перезанимать деньги под низкую процентную ставку, они рефинансируют свои долги, продолжая оставаться на плаву и при этом быть убыточными. В индексе russell 3000, по оценкам bloomberg таких компаний сейчас 20%.

Итого по графику мы видим 526 компаний зомби. Это крупные компании, многие из которых знает весь мир.

Давайте разбираться как же искать компании Зомби. Самый лёгкий способ забивать скринере interest coverage ниже 1 и получите компании зомби.

Кто не знает, что это такое-это коэффициент покрытия процентов который рассчитывается по формуле которую вы видите ниже.

interest coverage или коэффициент покрытия процентов interest coverage или коэффициент покрытия процентов

Чем этот показатель больше, тем лучше чувствует себя компания, показатель ниже 1,5 говорит нам, что с компанией что-то не так.

Кроме компании зомби на рынке есть ещё и компании вампиры.

Компания вампиры не только не имеют достаточно средств, чтобы расплачиваться по процентам, у них еще и отрицательная ebitda( операционный доход). Они просто прожигают деньги инвесторов. Или высасывают их, поэтому их назвали вампирами.

Такие компании можно охарактеризовать, как пирамида. В пирамидальной теории известен момент, что для существования нужен постоянный приток новых денег.

В США в третьем квартале 2020 года, на 600 компаний заемщиков 47 с отрицательной ebitda. Нужно понимать, что мы сейчас рассматриваем верхушку айсберга, есть огромное количество компаний за пределами США.

Сейчас инвесторы, потеряв всякое понятие риска, на фоне появления вакцин,готовы делать ставки на то, что такие компании относительно быстро восстановятся. Вспомните ставочки большинства блогеров, по корабликам, по самолетикам, по магазинчикам, по отельчикам. Ставка на то, что потом всё будет хорошо. Не факт, некоторым компаниям не удастся оклематься.

Эти компании за 2020 год увеличили свой мусорный долг до 1,4 триллионов долларов.

Поддерживая такие компании на плаву, не давая им умереть, центробанкам приходится поддерживать очень низкие ставки, тем самым загоняя экономику в тупик. Последствия для мировой экономики ужасные. Вспомните экономику Японии в 90 годы. Ещё одно негативное последствие поддержании таких компаний на плаву- снижается количество рабочих мест, потому что деньги отправляются в поддержку заранее убыточных компаний. Мало того, что деньги которые зарабатывают эти компании, они тратят на обслуживание долга, они ещё занимают для того, чтобы продолжать обслуживать этот долг. О каком развитии этих компаний может идти речь. И соответственно никакого развития экономики при поддержании этих компаний на плаву не будет.

Давайте с вами поближе познакомимся с этими ~~счастливчиками.~~

В списке вы видите топ-25 компаний по капитализации из индекса s&p500, которые являются зомби и вампирами. У Зомби ebitda находится в положительном диапазоне, вампиры же имеют отрицательную ebitda. Обратите внимание, что все эти компании широко известны, и многие из нас до сих пор продолжают в них верить и инвестировать. Надеюсь данная статья заставит многих посмотреть на вещи без розовых очков.

На данном изображении вы видите топ-25 компаний вампиров, отобранных по капитализации из списка s&p500. Как вы видите, EBITDA у них у всех отрицательная.

Это очень обширная и интересная тема для разговоров, если вам будет интересно я напишу ещё одну статью, где более подробно разберу эти компании.

Желаю удачного инвестирования, оставайтесь со мной. Подписывайтесь на мой канал . Ставьте лайки. Задавайте вопросы в комментариях, мне очень важна обратная связь.

Вред от компаний зомби

Чем же именно плохи такие компании для экономики?

Они забирают кредитные денежные средства, которые могла бы получить более динамично развивающаяся компания;
Не имеют стимула работать над оптимизацией структуры, борясь за увеличение прибыли, так как полагаются на покрытие убытков за счет новых кредитов;
Избыток долгов у крупнейших зомби служит потенциальным катализатором для роста инфляции;
Рост числа таких компаний при их поддержке государством может вызвать увеличение внешнего долга страны либо повышение налоговой нагрузки на население;
Факторы выше вызывают снижение уровня жизни граждан в целом

История роста зомби-компаний

По данным американского исследовательского центра Bianco Research, доля компаний зомби на 2020 год:

в США – более 15%
в Великобритании – 14%
в Европе – 10%
в Китае – 20%.

Резкий рост начинается с 2008 года, что не случайно: для борьбы с мировым кризисом были понижены ставки и выпущено огромное количество ликвидности (денежных средств) для поддержания бизнеса. Чем многие компании и воспользовались: некоторые во благо экономике, некоторые только для своей пользы. Впрочем, другой источник оценивает общий процент зомби более оптимистично:

Он же строит свой собственный Zombie Stocks Index и сравнивает его с индексом США:

Зомби-компании ожидаемо показывают более плохую динамику акций, не впечатляя инвесторов результатами своего бизнеса. Однако разрыв даже спустя 30 лет не катастрофический: проигрыш составляет около 33%. Вкладываясь в зомби на указанном отрезке времени, все равно можно было бы приумножить свой капитал примерно в шесть раз. Другими словами, потенциальный вред для экономики от зомби заметно больше, чем для счета инвестора.

ЭЛЕКТРОГИТАРА ZOMBIE EDG-46 RVM

Спасибо, мы свяжемся с вами в Whatsapp в течении 15 минут!

Аналогичные товары

Интернет-магазин Под заказ
Санкт-Петербургв 1 из 4

Главный склад
на Бассейной
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

Главный склад
на Бассейной
на Проспекте Большевиков

на Бассейной
на Проспекте Большевиков

Интернет-магазин Под заказ
Санкт-Петербургв 1 из 4

Интернет-магазин Под заказ
Санкт-Петербургв 1 из 4

Главный склад
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

на Бассейной
на Проспекте Большевиков

на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Проспекте Большевиков

Как их распознать?

Для идентификации слабых компаний можно использовать показатель EBITDA – прибыль до уплаты налогов, амортизации и выплат процентов по кредитам (или разница между выручкой и необходимыми расходами за один и тот же период). Т.е. EBITDA оценивает эффективность самого бизнеса, его способность генерировать прибыль. Подробную статью о нем читайте здесь.

Наглядный пример: у вас есть 1 миллион, неважно, собственный или заемный. И вы произвели и реализовали товар на 1.5 миллиона. То есть, 1 млн. был потрачен на закупку товара или приобретение сырья и материалов, зарплату, расходы на транспортировку, хранение и т.п. В этом примере EBITDA будет равна 0.5 млн.

Показатель ″Долг/EBITDA″ у компаний зомби не снижается год от года, будучи заметно больше 1

Рассмотрим конкретный пример. Капитализация Мечел в 2009 году была около 40 млрд. рублей и мало изменилась через 10 лет. Зато общий долг компании в 2019 году превысил 400 млрд. рублей. Ниже в таблице приведены показатели Мечел по сравнению с НЛМК.

Таблица 1. Долг/EBITDA

Компания	2015	2016	2017	2018	2019	LTM
Мечел	10.8	7.05	5.39	5.97	7.21	8.10
НЛМК	1.43	0.79	0.75	0.28	0.67	0.99

Другими словами, за последние 5 лет долг Мечел стабильно в несколько раз превышает прибыль, тогда как НЛМК в последние годы может покрыть своей прибылью долги. Реструктуризация долгов Мечела уже расписана до марта 2030 года, причем компании пришлось продать свой основной актив: Эльгинское месторождение. Тем не менее высокая долговая нагрузка иногда обусловлена особенностями бизнеса: например, строительного.

Дополнительные признаки зомби:

Выплата дивидендов за счет заемных средств (или вообще нет выплат)
Чистый долг (Net Debt) регулярно увеличивается
Низкий CAPEX (Capital Expenditure) – капитальные затраты на приобретение основных средств, модернизацию
Низкая маржа (разница между себестоимостью товара и ценой)
Систематическая реструктуризация долгов, выпуск новых ценных бумаг для привлечения капитала

Таблица 2. CAPEX/Выручка %

Компания	2015	2016	2017	2018	2019	LTM
Мечел	2%	2%	2%	2%	2%	3%
НЛМК	7%	7%	6%	6%	10%	12%

Как видно, Мечел практически не вкладывается в основные средства и модернизацию.

Другие примеры

Сейчас компаниями зомби становятся вчерашние лидеры. В США это такие известные корпорации, как:

Ford (практически свернул производство в России, в планах сокращение 12 тыс. рабочих мест в Европе)
General Motors Company (ребрендинг после банкротства GM в 2008 г.)
General Electric (убытки в 2015, 2017 и 2018 году, исключена из Dow Jones Industrial Average)

Когда у компании нет чистой прибыли, это обычно отражается на котировках ее акций. Капитализация General Electric в настоящий момент примерно равна её капитализации в 2009 году, а долги вдвое превышают эту сумму. Список зомби в США довольно велик: на них похожи Highpoint Resources Corporation, Transocean, Noble Energy, Callon Petroleum, Halliburton и ряд других бизнесов.

Есть ли шанс?

Понятно, что 1-2 признакам нельзя делать вывод, что компания превратилась в зомби: некоторые могут просто испытывать кратковременные затруднения. Например, в 2020 нефтяные компании находились под давлением из-за падения цен на нефть, но это имеет объективные причины.

Формально и российскую АФК Систему, и американскую компанию Tesla можно посчитать компаниями зомби. Однако первая испытывает затруднения в связи с потерей Башнефти и наложением серьезного штрафа, хотя возможно уже миновала критический период. А Tesla – уникальная корпорация, имеющая проблемы с прибылью, но зато использующая самые передовые технологии в мире. Вопрос принадлежности к зомби часто не имеет однозначного ответа.

Преобразование таких компаний возможно. Безусловно, это максимально болезненный процесс, и успех никто не гарантирует. Однако оптимизируя менеджмент и внедряя высокие технологии возможно обнаружить точки роста, способные придать импульс дальнейшему развитию. Покончить с полумертвым существованием и стать ценной для рынка компанией. А значит, приносить больше пользы людям.

Описание и характеристики

Отличная гитара для начинающих и не только, для тех, кто не гонится за именем, а реально хочет учиться играть на гитаре настоящий фирменный рок!

Характеристики:

Тип: электрогитара
Корпус: "candlenut"
Гриф: клен
Накладка грифа: палисандр
Количество ладов: 24
Струнодержатель: standard tremolo
Регулировки: громкость, тембр, 3-х поз. переключатель
Звукосниматели: 2 хамбакера

Как они возникают?

График динамики доходов, характерный для зомби фирм:

При этом у слабой (иногда еле живой) компании катастрофически не хватает денег на модернизацию и рост производства. Непосильные долги отнимают возможность расширяться и привлекать высококвалифицированных специалистов. Конкуренты забирают рынок и фирма-зомби теряет прежние позиции, но тем не менее продолжает существовать.

Почему так? Если ты должен банку небольшую сумму – это твои проблемы. Но если ты должен ему миллиард, то это уже проблема банка. В случае зомби, часто имеющих огромные долговые обязательства, их банкротство станет проблемой для массы кредиторов, иногда включая правительство. Поэтому лучше согласиться на реструктуризацию, получая хотя бы малые выплаты, чем затевать процедуру банкротства.

Кроме того, можно попробовать взять кредит под свое известное имя. Как напрямую, так и посредством выпуска ценных бумаг, например облигаций. Кстати, в некоторых случаях отказ по выплатам долговых бумаг можно совершить на законных основаниях без объявления банкротства. Низкие процентные ставки последних лет к тому же дают возможность занимать под льготный процент.

Наконец, крупные фирмы-зомби создают достаточно рабочих мест. Банкротство компании приведет к безработице многих людей и социальной напряженности, плюс чревато выплатами субсидий на неопределенное время. Правительство же как правило не хочет делать чужую проблему своей, в том числе боясь обвинений в запуске нового финансового кризиса.

Zombie что за фирма

Геймерские кресла «Бюрократ» теперь будут выпускаться под брендом Zombie

Компания продолжает развивать популярное направление.

Вся геймерская линейка кресел, которые производятся «Бюрократом» в России, уже переведена на новый бренд. Теперь они будут продаваться под брендом Zombie. Такое решение было принято в компании для того, чтобы выделить ассортимент игровых кресел. «Бюрократ» планирует и дальше развивать это востребованное направление в своем производстве.

Получено Свидетельство на товарный знак на территории РФ, в процессе регистрация товарного знака для торговли за пределами России. Напомним, что в ноябре 2020 года MERLION сообщил о выходе «Бюрократ» на рынок Германии.

Новые короба, которые будут использоваться для упаковки кресел Zombie

Сопутствующие товары

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

Главный склад
на Бассейной
на Проспекте Большевиков

Интернет-магазин Под заказ
Санкт-Петербургв 1 из 4

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

Интернет-магазин Под заказ
Санкт-Петербургв 1 из 4

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Проспекте Большевиков

Интернет-магазин Под заказ
Санкт-Петербургв 1 из 4

Главный склад
на Бассейной
на Проспекте Большевиков

на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

на Бассейной
на Проспекте Большевиков

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Основной склад
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Проспекте Большевиков

Основной склад
на Нагатинской
на Достоевской
на Октябрьском поле

Главный склад
на Бассейной
на Старой Деревне
на Проспекте Большевиков

Что такое компании-зомби?

Немногие слышали про такое понятие, как компания-зомби. И возможно зря. Во-первых потому, что с кризиса 2008 года число таких компаний растет, и очень быстрыми темпами. Во-вторых, среди них находятся известные вам имена, хотя вы вовсе не подозреваете, что имеете дело именно с зомби. Наконец, можно даже составить индекс из таких компаний и сравнить его с индексом широкого рынка США.

Кто такие компании зомби?

Компания зомби – это бизнес, который существует длительное время, невзирая на крайне слабые финансовые показатели. В Японии экономисты впервые применили этот термин в начале 90-х годов, когда явление стало приобретать заметные масштабы. Позднее оно быстро распространилось в мире.

▲ Основной признак компании зомби это высокие долговые обязательства. Прибыль компании в течение трех последних лет ниже, чем обязательства по её кредитам.

Казалось бы, в условиях рыночной экономики подобные юридические лица должны быстро становиться банкротами. Однако реалии таковы, что зомби-фирмы не просто выживают, но и интенсивно размножаются. Это происходит потому, что они имеют возможность постоянно рефинансировать и реструктурировать свои долговые обязательства. Если же речь идет о гигантах индустрии, то обычно приходит на помощь и правительство, стремясь не допустить банкротства – как это было, например, с General Motors.

Читайте также: