Банкротство lehman brothers последствия
Обновлено: 05.07.2024
И после однодневного падения американских индексов на 3,5-4,5%, ставшего реакцией на банкротство Lehman, политики изменили свою позицию относительно спасения других компаний, инициировав программу стабилизации финансовых рынков в размере $700 млрд.
Компании, считавшиеся «слишком большими, чтобы обанкротиться» (расхожее английское выражение «too big to fail», ставшее международным фарзеологизмом — ред.), получали денежные вливания в обмен на обесценившиеся активы, находящиеся в их владении и выкупавшиеся ФРС по более высоким нерыночным ценам, доступ к дисконтированным кредитам, предоставляемым регулятором и иные меры монетарной поддержки.
Итак, какие финансовые компании получили помощь от правительства, и как сложилась их дальнейшая судьба в следующие 10 лет после начала кризиса 2008 года?
Bear Stearns: первый среди слишком больших, чтобы обанкротиться
На самом деле, первый «слишком большой, чтобы обанкротиться», подошел к краю пропасти за несколько месяцев до краха Lehman Brothers.
Сделка, связанная с банком Bear Stearns была призвана укрепить финансовые рынки и обеспечить стабильность всей системе, началом неустойчивости которой все чаще признают середину 2007 года.
В марте 2008 года ФРС согласилась предоставить JPMorgan Chase до $30 млрд для покупки банка Bear Stearns. JPMorgan купил проблемный актив всего за $2,2 млрд, в результате, вместо прекращения паники, данная сделка сыграла несущественную «оздоровительную» роль в той ситуации и не развеяла страхи. В конечном итоге последовали более значительные меры для спасения финансовой системы.
Семь лет спустя, в 2015 году генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон выразил сожаление по поводу решения о покупки Bear Stearns, даже по столь низкой цене. «Нет, мы больше не будем делать что-то вроде покупки Bear Stearns», — отметил он в письме акционерам, сославшись на миллиардные убытки и юридические счета, связанные с приобретением кризисных активов, таких как Bear Stearns и Washington Mutual.
Однако сейчас JPMorgan не так уж и страдает: прибыль инвестиционного банка за II квартал 2018 года выросла до $5,4 млрд, увеличившись в годовом выражении на 13%.
AIG: самое грандиозное спасение в истории
Сразу после того, как Lehman Brothers прогорел, правительство вмешалось в ситуацию, т. к. стало очевидно, что крупная страховая корпорации American International Group (AIG) также обанкротится из-за огромного объема кредитных дефолтных свопов (CDS), по которым AIG выступала стороной исполнения сделок в случае наступления дефолтов по соответствующим инструментам.
Т. к. во время кризиса подобные события стали массовым явлением, AIG попросту не смогла бы расплатиться полностью по своим обязательствам, что из-за величины данной компании могло привести к коллапсу всей финансовой системы. Внешнее финансирование AIG осуществлялось в несколько этапов, включая дешевое кредитование, выкуп привилегированных акций компании и ипотечных бумаг, принадлежащих ей. В итоге для спасения AIG правительство вложило в страховщика более $180 млрд.
Однако из-за того, что взамен государство получило почти 80%-ную долю в компании, потраченные деньги были возвращены к 2012 году с чистой прибылью для американских налогоплательщиков.
После нескольких прибыльных лет AIG вновь столкнулась с трудностями. В августе 2018 года компания сообщила, что ее общий страховой бизнес упал на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а андеррайтинг, который год назад принес прибыль в размере $149 млн, теперь демонстрирует убыток в $89 млн. Объем страховых выплат увеличивается, а чистая прибыль продолжает падать. AIG пытается изменить ситуацию, привлекая новых руководителей, а генеральный директор Брайан Дюперро настаивает на том, что андеррайтинг станет прибыльным к концу года.
Morgan Stanley и Goldman Sachs: стать коммерческими банками
Спасение 2008 года заключалось не только в правительственном выкупе акций, но и в изменениях в банковской сфере. Инвестиционные банки Morgan Stanley и Goldman Sachs не могли заниматься коммерческим потребительским банкингом до финансового кризиса. Однако, когда он разразился, ФРС позволила этим организациям стать коммерческими банками, чтобы они могли получить доступ к деньгам, заимствуя значительные средства через дисконтное окно, предоставляемое регулятором коммерческим банкам, а также имели доступ к иным программам правительственных гарантий, распространяемых на данные типы банков.
И Morgan Stanley, и Goldman Sachs благодаря изменению статуса заимствовали миллиарды по низким ставкам, что способствовало стабилизации их деятельности. Кроме того, преобразование в коммерческие банки позволило им выйти на потребительский рынок таким образом, которым они не могли это сделать раньше.
Сейчас Morgan Stanley предлагает множество банковских услуг в дополнение к инвестиционному банкингу. В июле 2018 года Morgan Stanley сообщил о годовом росте прибыли на 39%, а его банковские активы во II квартале 2018 года впервые превысили $200 млрд. В этом году банк два квартала подряд показал квартальную прибыль в размере более $10 млрд в 2018 году, чего не было с 2007 года.
Однако у Goldman Sachs картина не столь радужная. Несмотря на то, что прибыль во II квартале 2018 года выросла на 40% в годовом выражении, акции банка остались под давлением. Достигнув максимума в январе, они упали на 13% с начала этого года. В то время как Goldman Sachs предоставляет розничные банковские услуги и продвигает потребительское кредитование, учреждение по-прежнему в основном известно своими торговыми и инвестиционно-банковскими операциями. Тем не менее, прибыль банка во II квартале составила $2,57 млрд.
Bank of America: спасли для покупки обреченных
Bank of America также получил деньги от правительства, в том числе более $100 млрд в виде гарантий, чтобы он мог купить финансовые компании Financialwide Countrywide Financial и Merrill Lynch. Bank of America пришлось взять на себя убытки, связанные с этими компаниями, включая судебные издержки, связанные с сомнительной практикой ипотечного кредитования в стране.
Но даже с учетом этих расходов, Bank of America процветает сегодня. Это второй по величине кредитор в США, и его общая прибыль за II квартал 2018 года составила $6,8 млрд, а выручка за тот же период находилась на уровне $22,6 млрд, и банк представил меры по сокращению расходов.
На CNBC отметили, что квартальный налог на прибыль банка упал с $3 млрд до $1,7 млрд. По крайней мере, часть данного положительного результата Bank of America в прошлом квартале объясняется снижением налогов в рамках реформы Трампа. Банк прогнозирует продолжение роста прибыли благодаря ожидаемым инвестициям в технологии в размере $500 млн.
Спасут ли снова слишком больших?
По прошествии десяти лет после финансового кризиса можно с большой уверенностью рассчитывать, что, вновь столкнувшись с подобной ситуацией, правительство опять предоставит необходимые денежные средства для спасения финансовых институтов.
Несмотря на то, что официально во время глобального финансового кризиса Конгресс США принял пакет помощи в размере $700 млрд, некоторые оценки показывают, что государство фактически потратило, одолжило или предоставило в виде финансовых гарантий до $12,8 трлн, чтобы спасти экономику. И хотя эти деньги, возможно, не были потрачены напрямую, правительство, по сути, поддержало государственными средствами десятки банков, которые считались в тот момент системообразующими для финансовой сферы и экономики США.
После финансового кризиса 2008 года были приняты дополнительные нормативные требования к 44 банкам с активами более $50 млрд. Ранее в этом году Конгресс изменил определение «слишком большой, чтобы обанкротиться», установив для банков критерий в виде размера активов не менее $250 млрд, сократив тем самым соответствующий список до 13 кредитных организаций. Однако, вновь столкнувшись с подобным масштабным кризисом, вряд ли правительство ограничится поддержкой столь малого количества финансовых учреждений.
БКС Брокер
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Зарегистрируйтесь, чтобы управлять панелью котировок. Уже есть аккаунт? Войти Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Итоги торгов. Сохраняем относительную слабость, угрожая более глубокой коррекцией ЦБ Китая высказался о судьбе проблемного застройщика EvergrandeНачало истории Lehman Brothers
Их было трое: Генри, Эммануэль и Мейер Леманы, они были баварскими евреями, происходили из семьи торговцев скотом, но в Соединенных Штатах занимались тем, что сулило близкую выгоду.
Первым, в 1847 году на Американский Юг, в штат Алабама попал Генри Леман и занялся розничной торговлей галантереей и тканями. Потом к нему перебрались еще два брата. Фирма росла и меняла названия. Старший из братьев, Генри, умер в 1855 году, но семейный бизнес продолжался и рос.
Фото носит иллюстративный характер, источник: кадр из фильма «Трилогия братьев Леман»
Здесь надо вспомнить чем был юг США в те годы: рабы собирали на плантациях хлопок, рабовладельцы вели себя как аристократы, мало интересовались бизнесом, но рассчитывались за товары хлопком-сырцом (бартер). Так братья Леман стали крупными торговцами хлопком.
Кстати Леманы стали патриотами Юга, тоже торговали рабами и записались добровольцами в Армию Конфедерации. Как раз в этот период центральное правительство США ввело морскую блокаду на торговлю с рабовладельческими штатами. Но братья все равно зарабатывали, дешево покупая хлопок и перепродавая его за рубеж минуя блокаду (торговля санкционкой).
В конечном итоге Юг проиграл, но братья Леман продолжали выигрывать. Еще до войны они перенесли часть своей торговли хлопком в Нью-Йорк, и в 1870 году стали одними из основателей Нью-Йоркской хлопковой биржи. После войны братья вкладывали деньги в восстановление Алабамы.
В начале 20 века бизнес Леманов все больше уходил из торговли товарами в торговлю деньгами: в операции с акциями и финансовые услуги. Еще в 1930 году Lehman вывел на рынок акции первого производителя телевизоров (у нас в это время ставили «лампочки Ильича»).
В 1925 году главой компании стал Роберт Леман, а в 1924, и 1927 годах в компании появились первые партнеры не из семьи Lehman. За 44 года руководства Роберта Лемана компания сумела пережить Великую Депрессию, вложить деньги в радио (высокие технологии того времени) и заработать на росте нефтяной промышленности.
Сентябрь
15 сентября. Lehman Brothers объявил о банкротстве в ночь с воскресенья на понедельник, поэтому первыми эту новость должны были оценить азиатские и российские фондовые биржи. А учитывая, что в Японии был выходной день, особое внимание инвесторов было приковано к развивающимся рынкам, в том числе и России. Индекс ММВБ за день обвалился более чем на шесть процентов, РТС – более чем на четыре. На открывшихся вечером американских биржах падение индексов стало самым масштабным с 11 сентября 2001 года. Акции Lehman Brothers рухнули на 90 процентов.
16 сентября. Министр финансов России Алексей Кудрин предупредил, что сверстать бездефицитный бюджет удастся при ценах на нефть в 70 долларов за баррель. В тот же день российские биржи пережили "черный вторник": впервые за долгое время торги на РТС и ММВБ пришлось останавливать. Когда российские рынки закрылись, выяснилось, что ФРС США предлагает купить пакет акций страховой компании AIG за кредит в 85 миллиардов долларов. Таким образом американские власти не допустили "второго Lehman Brothers", только гораздо большего по объему.
17 сентября Российский банк "КИТ Финанс" не расплатился с контрагентами по сделкам на шесть-восемь миллиардов рублей. Позднее аналогичные сложности возникли у Связь-банка и нескольких других банков из числа крупнейших. Опасаясь российского аналога Lehman Brothers, государство решило их не банкротить, в спешном порядке найдя для них новых инвесторов. В итоге "КИТ Финанс" достался структурам РЖД за символические 100 рублей, а ВЭБ купил Связь-банк меньше чем за пять тысяч рублей.
Крах и его причины
Причины банкротства Леман Бразерс те же, что у экономического кризиса 2007-08 годов – падение ипотечного рынка США.
Что такое ипотечный кредит как актив?
Это обязательство клиента выплатить банку оговоренную сумму. Гарантией расчета выступает залог купленного за кредитные средства жилья. Если клиент не рассчитывается – это жилье достается банку, банк продает его и компенсирует убытки.
Что случится если неплательщиков ипотеки станет слишком много?
Банки не смогут получить ожидаемую прибыль. Начнут забирать и продавать жилье неплательщиков, чтобы компенсировать свои убытки. Но тогда в распоряжении банков окажется слишком много жилья и цены на него упадут. Это и случилось.
Ипотечный кризис в США имел несколько причин. В начале двухтысячных цены на жильё росли, но кредиты на него становились доступнее. Ипотеку давали тем, кто имел мало шансов рассчитаться по ней. В первые годы действовали льготные процентные ставки, а потом заемщики надеялись рефинансировать кредиты ради уменьшения платежей. В строительство и кредитование жилья вкладывали слишком много денег.
Но доходы заемщиков оказались недостаточными, чтобы дать инвесторам ожидаемую прибыль. Цены на жильё долго росли, его построили слишком много, оно оказалось невостребованным и цены стали падать. Ставки по кредитам выросли, возникли проблемы с рефинансированием. Заемщикам стало выгоднее отказаться от ипотеки и вернуть жилье банкам.
Так в США начался еще один мировой кризис. Но для Леман Бразерс все оказалось еще драматичнее – эта компания владела слишком большим количеством ипотечных бумаг. И эти бумаги дешевели вместе с жильем и совокупным уменьшением выплат по кредитам.
Но были и другие проблемы.
Через несколько лет выяснилось, что Lehman приукрашивала свою отчетность, чтобы выглядеть более дорогой и стабильной компанией. Оказалось, что в инвестиционном портфеле компании было слишком много «плохих», т.е. рискованных кредитов. Выяснилось, что по ценным бумагам накопились убытки. Непонятые без специальных знаний, но понятные опытным инвесторам проблемы.
Падение вышло бы мягче, если бы Lehman признал все это раньше. Но банк продолжал работать и сообщал о прибылях. Особое раздражение вызвало потом известие, что топ-менеджеры банка получали многомиллионные бонусные выплаты, положенные за эффективную работу.
Февраль
5 февраля. За первые числа февраля Россия согласилась выдать своим внешнеполитическим союзникам льготные кредиты приблизительно на 12 миллиардов долларов. Таким образом Россия показала, что намерена сохранять свое господство в СНГ, даже в условиях кризиса. При этом Украине, несмотря на все ее просьбы, кредит так и не достался.
Сентябрь: 95,71 доллара за баррель
Октябрь: 74,54 доллара
Ноябрь: 57,05 доллара
Декабрь: 44,51 доллара
Январь: 35,4 доллара
Февраль: 37,51 доллара
Март: 47,03 доллара
Апрель: 52,24 доллара
Май: 58,62 доллара
Июнь: 70,62 доллара
Июль: 61,54 доллара
Август: 67,51 доллара
16 февраля. Украина засекретила данные о падении своего ВВП: таких неожиданных мер по противодействию кризису не предпринимала ни одна страна в мире.
19 февраля. Росстат опубликовал отчет, согласно которому промышленное производство в январе обвалилось на 16 процентов. Этот показатель стал худшим с 1990-х годов.
24 февраля. Стоимость страховки от дефолта (кредитных дефолтных свопов, CDS) для стран Восточной Европы резко выросла. Для России этот показатель на 24 февраля составил 770 базовых пунктов, или 770 тысяч евро на каждые 10 миллионов евро национального долга. Этот показатель стал максимальным за 10 лет. Для сравнения, у Польши страховка торговалась на уровне 420 базовых пунктов, Чехии - 340 пунктов, Венгрии - 580 пунктов, Латвии - 938 пунктов, а Украины около 4000 пунктов.
8 марта. Всемирный банк опубликовал прогноз, согласно которому глобальная экономика в 2009 году вступит в первую рецессию со времени окончания Второй мировой войны.
16 марта. Президент США Барак Обама неожиданно жестко высказался в адрес руководства едва не обанкротившейся страховой компании AIG, тем самым дав понять, что борьба с огромными бонусами в финансовых корпорациях, пострадавших от кризиса, началась. Вскоре примеру Обамы последовали лидеры и других стран.
20 марта. Правительство России впервые за 10 лет одобрило дефицитный бюджет. Позднее выяснится, что дефицитными будут все бюджеты вплоть до 2012 года.
24 марта. Алексей Кудрин предупредил россиян о том, что осенью наступит вторая волна банковского кризиса из-за роста "плохих" долгов. В ЦБ во вторую волну до сих пор не верят, а в Минэкономразвития считают, что она может произойти только в начале 2010 года.
Октябрь
6 октября. Российские фондовые индексы пережили самый мощный обвал в своей истории – ММВБ по итогам торгов опустился на 18 процентов, РТС – на 19. Больше такое не повторялось: Федеральная служба по финансовым рынкам ввела жесткие ограничения по остановке торгов в случае резкого падения индексов. Инвесторы продавали акции на фоне обвала на европейских и американских биржевых площадках, а также пытаясь вывести деньги из не самой надежной экономики мира.
7 октября. Практически сразу после обострения мирового финансового кризиса крупные частные компании и даже целые государства поняли, что в ближайшее время их может ждать дефицит бюджетов. Кредитные рынки для частников фактически закрылись, поэтому компании стали просить денег у правительств своих стран. Чиновники, в свою очередь, стали размышлять, у кого можно будет взять в долг на государственном уровне. 7 октября стало известно, что четыре миллиарда долларов у России попросила Исландия. Кредит до сих пор не выдан, однако показательно, что еще в октябре 2008 года Россия воспринималась как потенциальный донор мировой экономики.
10 октября. Госдума приняла поправки в закон о страховании вкладов, согласно которым россияне гарантированно получали со своих счетов до 700 тысяч рублей в случае, если бы их банк по каким-либо причинам прекратил существование. Считается, что эта мера была одной из самых действенных за все время кризиса: отток вкладов из банков фактически прекратился, благодаря чему многие финансовые организации сумели сохранить часть ликвидности.
13 октября. Страны еврозоны достигли соглашения о том, как поддерживать финансовую систему альянса. Размеры помощи, однако, обнародованы не были: каждая страна должна была потратить на кризис столько, сколько сама считала нужным. В тот же день президент Дмитрий Медведев подписал закон "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы России", согласно которому ВЭБ получил возможность выдать 50 миллиардов долларов кредитов российским компаниям. Фактически средства получили лишь приближенные к Кремлю олигархи. Закон не раз критиковали за то, что в условиях кризиса власти решили спасать только "своих". В итоге чиновники признали свои ошибки – и заморозили ту часть от 50 миллиардов долларов, которую еще не успели раздать.
15 октября. Росаэронавигация объявила, что перестает обслуживать рейсы 9 российских авиакомпаний. Это решение символически засвидетельствовало, что отрасль авиаперевозок стала одной из главных жертв кризиса. Еще до 15 сентября 2008 года фактически разорился альянс AiRUnion, а через год – в сентябре 2009 года – полностью обанкротится "КД Авиа".
20 октября. Правительство России определилось, каким образом спасать пострадавшие от кризиса банки. Ответственным за это непростое дело было назначено Агентство по страхованию вкладов. Вместе с Центробанком оно должно было оценивать "проблемные" финансовые организации и искать для них инвесторов.
Сентябрь: 25,3938 рубля за доллар
Октябрь: 26,0871 рубля
Ноябрь: 27,3386 рубля
Декабрь: 27,8160 рубля
Январь: 31,5616 рубля
Февраль: 34,7797 рубля
Март: 34,8388 рубля
Апрель: 33,3887 рубля
Май: 32,1677 рубля
Июнь: 31,1548 рубля
Июль: 32,5072 рубля
Август: 31,7226 рубля
29 октября. Дмитрий Медведев выступил с предложением реформировать мировую финансовую систему. В начале кризиса Россия еще претендовала на роль одного из основных реформаторов и новаторов, надеясь занять значительное место в обновившейся после кризиса мировой финансовой системе. В 2009 году стало очевидно, что если кто-то из развивающихся стран и выиграл от кризиса, то только Китай с Индией, экономики которых продолжили расти даже в 2009 году.
Апрель
6 апреля. Владимир Путин объявил, что увеличение выплат в бюджет по единому социальному налогу откладывается по крайней мере на год. Это спасло сотни и тысячи российских компаний от разорения в 2010 году.
21 апреля. Росстат опубликовал данные, согласно которым уровень безработицы в России приближается к 10 процентам и опережает аналогичный показатель в США, а также многих других развитых странах. Летом рост безработицы пошел на убыль, но осенью 2009 года вполне вероятен новый виток увольнений.
7 мая. Российские фондовые индексы РТС и ММВБ преодолели отметку в тысячу пунктов, тем самым показав, что готовы повышаться на фоне роста цен на нефть. Для сравнения, годом ранее РТС находился вблизи 2500 пунктов, а ММВБ – 2000 пунктов.
26 мая. В Минэкономразвития России объявили, что в апреле спад в экономике превысил отметку в 10 процентов. Таким образом, чиновники поспешили дезавуировать собственные заявления о том, что экономика России близка к достижению дна.
4 июня. Владимир Путин посетил город Пикалево, где выбил из бизнесменов, в первую очередь Олега Дерипаски, договор о погашении долгов перед горожанами и возобновлении производства. Неожиданный визит Путина показал: премьер-министр готов управлять экономикой в "ручном режиме".
5 июня. Вице-премьер Игорь Сечин, выступая на Петербургском международном экономическом форуме объявил, что для России нужны цены на нефть в 75 долларов за баррель – именно при таких ценах экономика страны будет чувствовать себя комфортно. За год кризиса "комфортной" цена на нефть была лишь пару дней.
16 июня. В Латвии ради покрытия дефицита бюджета правительство пошло на отчаянный шаг: урезание пенсий. На такие меры не решились ни в одной другой стране ЕС.
17 июня. Российские СМИ, основываясь на открытых публикациях и информации от собственных источников, написали, что за время кризиса ВЭБ скупил миноритарные пакеты акций в ряде крупных компаний, в том числе "Лукойле", "Роснефти", "Норильском никеле", "Газпроме" и Сбербанке. И хотя Дмитрий Медведев ранее объявлял, что такая поддержка рынка оказалось бесполезной, Алексей Кудрин отметил, что она принесла ВЭБу десятки процентов прибыли.
15 июля. По данным Минэкономразвития, экономика России за полгода обвалилась более чем на 10 процентов. Позднее эти цифры подтвердит Росстат – по подсчетам ведомства, ВВП сократился на 10,4 процента.
27 июля. В Минфине объявили, что в 2010 году займут на внешних рынках около 18 миллиардов долларов. На внутреннем придется занять еще 844 миллиарда рублей.
30 июля. Алексей Кудрин заявил, что задолженность российских компаний составляет 400 миллиардов долларов. Это столько же, сколько стоят все золотовалютные резервы страны. Таким образом, несмотря на кризис, уровень задолженности российских компаний остался на очень высоком уровне.
Ноябрь
9 ноября. Латвия национализировала банк Parex – один из крупнейших в стране. Национализация стала символом трудностей, переживаемых всей Прибалтикой – экономики Латвии, Литвы и Эстонии обвалились в первом квартале 2009 года более чем на 10 процентов и до сих пор считаются главными жертвами кризиса в рамках ЕС.
11 ноября. Центробанк России объявил, что расширил коридор колебаний бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара) на 30 копеек в обе стороны. С этого времени началась плавная девальвация рубля, которая стоила России сотни миллиардов долларов золотовалютных резервов. В тот же день ипотечное агентство Fannie Mae объявило, что его убытки в третьем квартале составили 28,99 миллиарда долларов.
25 ноября. Федеральная резервная система объявила о новом плане по спасению экономики США – на сей раз на 800 миллиардов долларов. Это начинание в прессе получило название "план Обамы".
Банкротство и его последствия
Lehman подала заявление на банкротство в сентябре 2008 года. Руководство компании назвало причины: банковская задолженность в 613 млрд. долл., еще 155 млрд. долл. непогашенных обязательств по облигациям и 639 млрд. долл. активов.
Это было лишь признанием открывшихся в первом полугодии проблем. С начала 2008 года Lehman дважды отчитывалась об убытках. Доверие к компании было подорвано, ее акции несколько раз падали, то на 6%, то на 73%, то еще на 40% за несколько дней до заявки на банкротство.
Перечислять все этапы и подробности падения Lehman Brothers выйдет слишком долго. Скажем только что банк пытались спасти государственные структуры, что бизнесы банка желали выкупить другие крупнейшие банки, что поддержать Lehman согласилась Федеральная резервная система (Центробанк США). Банк развития Кореи как будто собирался выкупить акции Lehman и они росли от одного только известия об этом. Однако ожидаемой помощи в нужном объеме никто не оказал, акции никто не выкупил и Lehman Brothers стал банкротом.
Потом его действующие подразделения выкупили другие финансовые гиганты: Barclays PLC – большую часть бизнеса в Северной Америке, японская Nomura Holdings – азиатскую часть и некоторые европейские активы. Были другие, менее известные, покупатели. Все приобреталось дешево, некоторым из новых владельцев доставалась часть обязательств Lehman.
Но основные обязательства Lehman Brothers никто не погасил. Наоборот – этот крах вызвал мощнейшее падение американского фондового рынка, для борьбы с которым правительство США потратило 700 млрд. долл.
Крах Lehman не был результатом мошенничества или иного явного преступления. Зато в очередной раз подтвердил, что марксистское представление о собственности не совпадет с реальностью.
Дело в том, что пострадавшими собственниками и кредиторами Леман оказалось множество небогатых людей по всему миру. Иногда они даже не знали, что владеют этими бумагами, потому что вкладывали деньги в инвестиционные фонды, а фонды покупали на их деньги активы Леман. Все эти люди стали беднее с банкротством компании.
Зато многие наемные работники Леман оказались гораздо богаче своих номинальных хозяев. Так, последнего руководителя Леман Дика Фулда спросили получал ли он бонусы на 300 млн. долл. за последние годы работы. Он это признал и назвал справедливым.
Три года назад, 15 сентября, Уолл-стрит, а следом и весь мир, потрясли два события: инвестбанк Merrill Lynch принял предложение о слиянии с Bank of America, а инвестбанк Lehman Brothers — рухнул.
Итог — Lehman Brothers подал заявление о банкротстве. В тот день новостные телеканалы в прямом эфире транслировали, как сотрудники инвестбанка покидают с картонными коробками штаб-квартиру Lehman Brothers в центре Манхэттена.
"Вчера были слезы, дружеские объятия и утешение алкоголем тех, кто покидал офис (британского отделения Lehman Brothers) в районе Канари-уорф со своими пожитками в картонных коробках. Однако коллапс Lehman Brothers распространялся по столице так далеко и так быстро, что его почувствовали даже пудели на западе Лондона", — писала The Times. «Единственным местом в Lehman Brothers, где вчера продолжалась торговля, — продолжает издание, — была столовая. Один из сотрудников, например, потратил остававшиеся на его магнитной карте деньги на 30 бананов".
«Мы не видели ничего подобного за всю финансовую историю со времен великого кризиса в 1929 году», — отреагировал исполнительный директор фонда Macquarie Private Wealth Маркус Дрога.
«Это была настоящая мясорубка. Всех парализовал страх: что еще может взорваться?» — говорил гендиректор хедж-фонда Institutional Credit Partners Томас Прайор.
С этого момента американский кризис начал стремительно разрастаться и поглощать другие страны, в том числе и Россию.
Как крах Lehman Brothers в 2008 г. отразился на России, смотрите в инфографике.
БКС Экспресс
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Зарегистрируйтесь, чтобы управлять панелью котировок. Уже есть аккаунт? Войти Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Итоги торгов. Сохраняем относительную слабость, угрожая более глубокой коррекцией ЦБ Китая высказался о судьбе проблемного застройщика EvergrandeГлавное за неделю. Начинаем разгребать отчеты
Итоги торгов. Сохраняем относительную слабость, угрожая более глубокой коррекцией
Экономика Германии — часть 2. Во что инвестировать
Как быстро определить потенциального банкрота?
Отчет Citigroup превзошел ожидания. Какие перспективы
Рекордно дорогой керосин. Как это отразится на Аэрофлоте
Космоnews: Virgin Galactic падает, Кирк слетал, а принц недоволен
Сколько должен стоить Газпром? Видео
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
15 сентября 2008 года инвестиционный банк Lehman Brothers объявил о банкротстве и подал прошение о защите от кредиторов. Эта дата навсегда войдет в учебники истории как начало мирового финансово-экономического кризиса, крупнейшего в XXI веке и одного из самых масштабных со времен Великой Депрессии. "Лента.Ру" представляет хронику событий за год кризиса.
Конечно, кризис начался не только и даже не столько из-за Lehman Brothers. Еще в 2007 году в США разразился ипотечный кризис, он-то и перерос в финансовый в начале 2008 года. Тем не менее, как это часто бывает в подобных случаях, банкротство Lehman Brothers стало символом глобального экономического обвала: после падения одного из крупнейших инвестбанков мира стало понятно, что от кризиса не спасется в буквальном смысле ни один банк ни в одной стране мира.
Хроника "Ленты.Ру" будет посвящена в основном положению дел в России и тем международным событиям, которые прямо или косвенно повлияли на отечественную экономику.
Август
6 августа. Депутат Госдумы и член Национального банковского совета Анатолий Аксаков заявил, что рубль необходимо девальвировать на 30-40 процентов. Позднее Аксаков пояснил, что это не более чем его личное мнение, но депутаты тут же решили лишить Аксакова места в Национальном банковском совете.
18 августа. Главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар заявил, что самый трудный период для глобальной экономики завершился. В подтверждение его слов экономики Франции и Германии вышли из рецессии.
24 августа. В Минэкономразвития объявили об окончании рецессии в России.
В хронику "Ленты.Ру" по различным причинам не вошли еще многие яркие события мировой и российской экономики – мы хотели сосредоточиться лишь на центральных событиях. Будем надеяться, что в 2010 году, ко второй годовщине кризиса, делать такую хронику уже не придется: "кризисных" событий на нее просто не наберется.
Дальнейшее развитие
Роберт Леман умер в 1969 году, и семья основателей отошла от управления, руководить бизнесом стали наемные директора. Это был уже не просто семейный бизнес, а крупнейшая финансовая корпорация с разными направлениям деятельности. В компании были талантливые руководители, но оформились группы интересов, шла борьба за власть и влияние.
Однако нестабильность в руководстве не мешала компании работать. Lehman Brothers поглощала, т.е. покупала более мелкие компании, объединялась с более крупными. В 1984 году Lehman была куплена компанией Shearson/American Express, которая принадлежала финансовому конгломерату American Express.
Затем компания еще много раз реорганизовывалась, меняла названия и руководителей. Здесь правильнее говорить уже не об организации, а о преемственности капитала. Менялись даже направления деятельности, хотя она оставалась в сфере финансов.
В начале 21 века под названием Леман Бразерс выступала крупная финансовая корпорация значительную долю активов которой составляли ипотечные кредиты. Компания также управляла чужими активами, инвестициями, другими финансовыми операциями.
По финансовым показателям, в т.ч. по величине активов под управлением, рост Lehman продолжался почти до самого падения в 2008 году.
Что такое Lehman Brothers?
Лемон Бразерс, полное название Lehman Brothers Holdings, Inc. можно назвать и банком, и финансовой корпорацией. До банкротства в 2008 году эта компания была первым держателем американских ипотечных бумаг. Банк торговал акциями, облигациями, финансовыми инструментами, управлял чужими капиталами, занимался исследованиями, давал консультации и гарантии совершения сделок.
Про такие финансовые корпорации говорили «too big to fail» – «слишком большой чтобы упасть». В Лемон Бразерс работало 26 тысяч человек, активы банка превышали 500 млрд. долл. Правда его собственный капитал составлял всего 22,5 млрд. долл., зато объем ипотечных кредитов перед крахом достиг 680 млрд. долл.
Декабрь
1 декабря. Американские власти официально объявили, что Соединенные Штаты вступили в рецессию еще в декабре 2007 года. Когда США выйдут из этого состояния, пока неизвестно. Не исключено, что это уже произошло - National Bureau of Economic Research объявляет о смене циклов в американской экономике гораздо позднее, чем эти циклы начинают сменяться.
12 декабря. Заместитель министра экономического развития Андрей Клепач заявил, что в России началась рецессия. Потом слова Клепача несколько раз опровергали, но суть его заявления никто изменить не смог: рецессия в России действительно началась. Хотя формально об этом можно было объявлять только в январе.
15 декабря. Раскрыта самая крупная финансовая пирамида в мире – американским властям попался Бернард Мейдофф. К кризису история его пирамиды имеет самое непосредственное отношение – именно из-за потрясения всей финансовой системы США незаконные действия Мейдоффа всплыли на поверхность. В 2009 году Мейдофф был приговорен к 150 годам тюрьмы – в более спокойных экономических условиях ему наверняка дали бы меньше.
16 декабря. Ставка ФРС США понижена до абсолютного минимума – 0-0,25 процента. Этот показатель держится до сих пор – власти США пока не решаются поднять ставку из-за опасений нового спада в экономике.
24 декабря. Помощник президента России Аркадий Дворкович признал, что бюджет страны в 2009 году будет дефицитным.
Главное за неделю. Начинаем разгребать отчеты
Итоги торгов. Сохраняем относительную слабость, угрожая более глубокой коррекцией
Экономика Германии — часть 2. Во что инвестировать
Как быстро определить потенциального банкрота?
Отчет Citigroup превзошел ожидания. Какие перспективы
Рекордно дорогой керосин. Как это отразится на Аэрофлоте
Космоnews: Virgin Galactic падает, Кирк слетал, а принц недоволен
Сколько должен стоить Газпром? Видео
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Myfin.by уже рассказывал о банкротствах международного значения. Но крах Lehman Brothers – история вселенского масштаба. Ее нужно знать хотя бы для того, чтобы понимать, о чем говорят специалисты, рассказывая о финансовых кризисах. Потому что падение Lehman Brothers и мировой финансовый кризис 2008 были прямо и тесно связаны между собой.
Январь
22 января. В прессу просочились подробности нового прогноза Минэкономразвития на 2009 год, согласно которому бюджет был сверстан из расчета в 41 доллар за баррель с дефицитом приблизительно в восемь процентов ВВП. Этот дефицит будет покрыт за счет средств Резервного фонда.
22 января. Центробанк заявил о завершении политики плавной девальвации рубля и установил жесткую границу – 41 рубль за бивалютную корзину. На ММВБ эту отметку даже не пришлось штурмовать: из-за повышения цен на нефть ситуация с валютным курсом стабилизировалась, а доллар и евро стали постепенно дешеветь.
Читайте также: